推论今后一两年的宏观经济迈向，首先要须建两个坏习惯。

第两个坏习惯，他们平凡人会根据他们看见的中国经济形势和中国经济状况去推论今后一两年的宏观经济，比如今天去两个零售店，辨认出零售店经营不善了，下楼梯去找两个宾馆吃饭，辨认出常去的另一家宾馆不营运了，那么就真的前段时间的确中国经济不太好，这是我们时常会陷于的一种坏习惯。即使宏观经济是两个北欧乌木中国经济活动的总额难题，尤其像他们北欧国家这种强国，他们通过对于点和许多技术细节的检视，只不过极难推论出他们北欧国家今后一两年的宏观经济迈向。

第三个坏习惯，他们会时常看许多宏观经济分项，比如GDP是否快速增长，一看见GDP快速增长青带欠费，那的确中国经济是不太好的。他们平时看见的主要就的中国经济分项，比如说像GDP，CPI、工业产值、规模以上GDX、社会工业产品零售额，这些只不过都是结论性的分项。什么叫结论型的分项，是他们看的都是早已出现过的事。比如他们看见GDP的快速增长，只不过是早已出现过的事，用早已出现过的事来推论今后，这种会有一定坏习惯换句话说较为困难。如果这种的推论标准合理，我们想像一下，他们一旦看见中国经济数据出现下滑，那个月真的下月要低，下月又更低，今后中国经济几乎就不可能大不一样了。因此这种的推论的确是有难题的。

他们他们做宏观经济研究工作，又要指导交易，一般会看金融创新分项，即使金融创新分项是宏观经济的两个风向标。海外主要就的金融创新机构投行业务，也单厢基本建设两套他们的金融创新分项，检视两个北欧国家中国新兴市场的金融创新系统变化，到底是在膨胀还是在扩张，以来推论那个中国新兴市场今后一两年的中国经济迈向。

很多的投行业务都有两套分项叫FCIX（Financial Condition Index），一般而言，在国内他们用的较为多的分项是M1、 M2、银行信贷等这两类的金融创新分项。前段时间他们看见，他们北欧国家相应的金融创新分项，四季度一直都在较慢地回落，因此他们大体上认为，中国的中国经济在今后的一两年应该是在两个稳定复苏的区段里。

（陈洪斌为鹏扬基金执行官中国分析师、总经理现职，中国执行官中国分析师论坛会长）

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