工行的中报表明，2021年工行的净利暴增30%；2022年的中报净利又急剧减少30%，其主脑动因是甚么？此种快速增长可持续吗？

下定决心商业银行利润率的不利因素是甚么？

兵书：一曰度，二曰量，三曰数，四曰称，五曰胜。地生度，度生量，量生数，数Shajapur，称生胜。――《兵书军形篇》

在《兵书》中，侄子指出下定决心这场内战输赢的在我看来部队的高低，而部队的高低依赖于军用物资的啥，军用物资的啥依赖于幅员的大小不一。因而在大多数情况下，这场内战在开战的这时候，输赢就早已由北欧国家整体实力确认了。环比到商业金融市场，看一间商业银行的净利非常大某种程度上下定决心于销售总收入体量（开放源码）和资产减值经济损失（IIS）。

IIS部份

具体来说看资产减值经济损失，这一部份2022年、2021年、2020年的资产减值水准相差不大。

开放源码部份

商业银行的销售总收入主要就由本息总收入和理财业务总收入下定决心。而工行的销售总收入毛毛为前者。前者数量级实际上为前者的两个几百万元，急剧度降低。

而本息毛利润率受三个不利因素的负面影响：商业银行贷款体量、净利差。

2021

商业银行贷款体量 2021年年内，商业银行贷款体量较之前两年快速增长16%

利差 快速增长了14个百分点

二者促进了本息毛利润率快速增长了22%，在信用风险资产减值经济损失维持不变的情况下，利差和商业银行贷款体量协力促进了净利高增30%

2022

2022年1-6月末，商业银行贷款体量较之上年快速增长了15%

利差快速增长了8个百分点

二者促进了本息毛利润率快速增长了14%，而在信用风险资产减值经济损失维持不变的情况下，利差和商业银行贷款体量协力促进净利高增30%

为甚么2022年和2021年的本息总收入增量有些差距（前者22%，前者14%），但是能够促进净利以相同速度快速增长呢？

这是因为销售总收入体量在扩大，而信用风险资产减值经济损失维持不变；相当于水龙头的直径在扩大，而出水口的直径没有扩大，因而蓄水池里的水就会不停地上涨。

总结

由上述分析可知，工行的净利大涨，主要就是由利差上涨、和商业银行贷款体量上涨三个不利因素造成的。

商业银行贷款体量是可以持续的，因为M2在扩张，商业银行只要保持正常的信贷快速增长，即可保证有充裕的存款和商业银行贷款体量（工行存款的毛毛是对公存款，需要靠对公商业银行贷款拉动）。只要保持对公商业银行贷款的正常投放，存商业银行贷款体量应该是可持续的。

而利差的上升应该是不可持续的，当前为利差下行周期。

可预见的未来，孙龙预测工行的利润率增速将逐渐放缓至15%左右。

隐忧

据孙龙掌握的信息所知，江浙地区的对外制造业贸易业务量早已较之于前些年严重下滑，而工行的信贷体量非常大某种程度上由制造业拉动。

伴随着经济下行压力的快速增长，前期投放的高息商业银行贷款将在未来3年以内逐渐造成逾期和不良压力。

在逾期和不良的高压下，信用风险资产减值经济损失的下降并不可预期。

未来，拉动工行利润率快速增长的马车将只剩下一驾：信贷体量。

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